Après avoir connu une croissance très rapide au premier semestre de 2024, le protocole Pendle doit désormais se réinventer pour continuer à attirer des utilisateurs. Nous avons interviewé son CEO, TN Lee, dans le cadre d’une interview vidéo.

C’est la surprise de ces derniers mois en finance décentralisée (DeFi). Déployé sur Ethereum en juin 2021, Pendle a connu le succès en surfant sur la vague des airdrops à points (EtherFi, EigenLayer, Mode, etc.)

Sa valeur totale immobilisée (TVL) est passée d’environ 250 millions de dollars à 6,7 milliards de dollars à son pic en juin. Elle était fin août autour de 2,7 milliards.

Si Pendle est devenu une star de la DeFi, c’est en grande partie parce qu’il permet à ses utilisateurs de disposer d’un effet de levier (leverage) assez important sur les rendements ou les points d’airdrops pouvant donner accès aux tokens natifs d’un projet.

Le protocole cofondé par son actuel CEO, le Sud-Coréen TN Lee, a aussi expérimenté une chute importante de sa TVL, de 40 %, fin juin, en grande partie à cause de l'arrivée à maturité de plusieurs de ses pools de liquidité pouvant être assimilées à des sortes de contrats à terme.

Source: DefiLlama

Pour se réinventer, Pendle a établi un plan sur les "2 à 3 prochaines années". Voici les grandes lignes de celui-ci, issues de notre interview vidéo avec TN Lee.

👉 La vague à venir des points d’airdrops de l’écosystème Bitcoin

Comme pour Ethereum il y a quelques mois, l’écosystème Bitcoin s’apprête à vivre la vague du restaking, largement porté pour le moment par le protocole Babylon, synonyme de nouvelles sources de rendement pour les détenteurs de la première des cryptomonnaies.

Pendle entend bien surfer sur cette vague. Il est, selon nos informations, en très bonne voie pour conclure de nombreux partenariats avec des projets dans l’optique de proposer des effets de levier sur les points liés aux airdrops ainsi que des rendements sur des stablecoins basés sur Bitcoin. La blockchain compte de plus en plus de projets de ce type comme Stacks, RSK ou encore BTCFi.

“Le staking et le restaking sur Ethereum ont montré qu’il était possible d’attirer de nouvelles sources de liquidité. Nous pensons que Bitcoin fera de même, d’autant plus qu’il est toujours l’actif de référence et le mieux compris par la finance traditionnelle”, a détaillé le cofondateur de Pendle.

👉 Une V3 très attendue

Sans révéler trop de détails, TN Lee a tout de même donné de bonnes indications concernant les prochaines évolutions du protocole, et notamment sa V3 à venir.

“La V3 n’est pas destinée à remplacer la version actuelle de Pendle mais plutôt à être complémentaire”, a expliqué l’entrepreneur sud-coréen. “L’un des principaux objectifs de cette nouvelle version sera de permettre aux grands acteurs de trader en volumes beaucoup plus importants les rendements de tokens.”

Avec sa V3, Pendle ambitionne également d’être plus agnostique en termes de blockchain pour notamment permettre à ses utilisateurs de trader des actifs natifs sur différents réseaux, même présents hors de l’écosystème EVM comme Solana.

👉 Lancer une blockchain n’est pas à l’ordre du jour

Si d’autres projets comme Aave ont décidé de sauter le pas, Pendle exclut pour le moment de lancer sa propre blockchain.

“Pour le moment, nous n’avons pas une fréquence de trading assez importante pour l’envisager. En revanche, notre V3 aura aussi pour objectif d’augmenter notre fréquence de trading. Si notre traction augmente significativement, cela pourra alors avoir du sens de lancer notre propre réseau dans quelques années”, explique-t-il.

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Cette analyse n'est pas un conseil en investissement. Elle a été rédigée sans prendre en compte votre situation personnelle et notamment votre situation financière, votre profil de risque et vos objectifs d’investissement.

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